Проект федерального бюджета на 2026-2028 годы оценивается как дезинфляционный, повышение НДС краткосрочно повлияет на динамику цен, но не будет источником устойчивого инфляционного давления, заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина.
Краткосрочная реакция цен
«Мы сейчас расцениваем проект бюджета как дезинфляционный. Да, краткосрочная реакция цен на повышение НДС, скорее всего, будет. Но вспомните опыт 2019 года, когда НДС также увеличивался на 2 процентных пункта (п.п.). И реакция была умеренной. Нельзя здесь прямым счетом считать, что один к одному это переложится в рост цен. И тогда НДС повысился на 2 процентных пункта, а в инфляцию это добавило 0,6-0,7 пункта», — сообщила Набиуллина в рамках Международного банковского форума, организованного Ассоциацией банков России.
Влияние на инфляционные ожидания
«Даже если такой эффект будет, это временный, разовый эффект. Он может в какой-то мере повлиять на скорость снижения инфляционных ожиданий, но в отличие от роста дефицита, как возможной альтернативы, через заимствование он точно не может быть источником устойчивого инфляционного давления. Это самое главное», — подчеркнула она.
Бюджетная политика и ключевая ставка
Предсказуемость бюджетной политики является важнейшим фактором при принятии решений по ключевой ставке. «И то, что появилась определенность, это очень позитивный фактор. И могу сразу сказать, что для Центрального банка сбалансированный бюджет, он гораздо лучше, чем было бы увеличение дефицита. Это лучше и для бюджетной устойчивости, и для инфляции, и для уровня процентных ставок. Почему так? Потому что чем сильнее государство наращивает долг, тем выше мы должны поддерживать ставки, и тем меньше пространства остается для кредита частному сектору», — пояснила председатель ЦБ.
Последствия для экономики
Она добавила, что если бы правительство для финансирования необходимых расходов пошло на увеличение дефицита бюджета, Банку России пришлось бы значимо повысить прогноз ставки на 2026 год. «Сейчас, напомню, это 12-13%, и решение правительства снимает наше это опасение», — заявила Набиуллина.
Минфин РФ ранее предложил повысить общую ставку НДС на 2 процентных пункта (п.п.) — с 20% до 22%. Средства, которые принесет повышение этого налога, в первую очередь предназначены для обеспечения финансирования обороны и безопасности. В случае принятия поправки в Налоговый кодекс РФ вступят в силу с 1 января 2026 года.
Прогнозы и перспективы
«Мы сейчас видим определенность по бюджету и, конечно, будем учитывать это при принятии решения по ставке в октябре (24 октября — ИФ)», — сказала Набиуллина.
Дефицит федерального бюджета РФ в 2026 году планируется в размере 1,6% ВВП, в дальнейшем ожидается его снижение до 1,2% ВВП в 2027 году и до 1,3% ВВП в 2028 году, сообщил накануне министр финансов РФ Антон Силуанов на заседании правительства, где рассматривался проект основного финансового документа страны на трехлетку.
Заключение
Таким образом, проект федерального бюджета на 2026-2028 годы является дезинфляционным, и повышение НДС окажет краткосрочное влияние на динамику цен. Однако это не будет источником устойчивого инфляционного давления. Банк России будет учитывать это при принятии решений по ключевой ставке.
RU 
EN